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5月21日，百度发布2025年Q1财报，盘前涨超2%。财报显示，百度一季度总营收达325亿元，百度核心收入255亿元，同比增长7%，均超市场预期。一季度，百度核心净利润同比增长48%至76.3亿元，智能云持续强劲增长，同比增速达42%。
此外，百度近期在自动驾驶动作频频，萝卜快跑全球化持续加速，财报披露，截至5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次的出行服务。
百度Q1财报的向阳也被多家投行提前捕捉并押注，被称为女版巴菲特的“木头姐”在一个半月内6次增持百度股票，持仓数翻倍；桥水、富达也10倍增持百度股票，这背后，是对“云+无人驾驶”形成的百度AI应用双引擎的高度认可。
AI+云业绩亮眼，超市场预期
《2025-2030年全球及中国AI大模型行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，AI大模型的快速发展正成为云计算产业增长的新引擎。这从互联网巨头和三大运营商纷纷加大在云和AI硬件基础设施上的投资便可见一斑，各家的财报数据也很好地佐证了AI正在驱动云增长。
如今，投入已经进入收获期。就一季度情况来说，百度智能云格外亮眼，同比增长达42%。
远超市场预期的背后，是各行业客户对百度智能云的青睐有加。
公开资料显示，2025年第一季度，中国大模型平台及应用市场中标项目数达26个，中标项目金额1.24亿元,项目数量和金额同比增幅近1倍。在厂商表现方面，百度智能云以6个中标项目数，5700万中标项目金额，获得“双第一”。
百度智能云能获得这样的成绩并不难理解，云业务的厚积薄发，体现在模型、平台、技术架构等方方面面。
过去的一段时间内，百度接连发布4款大模型：3月，百度首个多模态基础大模型文心4.5，及首个推理模型文心X1正式上线；4月，百度推出增强版文心4.5 Turbo和文心X1 Turbo，性能更强、价格更低。
据悉，文心4.5 Turbo速度更快，价格相比文心4.5下降80%，每百万token的输入价格仅为0.8元，输出价格3.2元；文心大模型X1 Turbo具备更先进的思维链，问答、创作、逻辑推理、工具调用和多模态能力进一步增强，相比文心X1，性能提升的同时价格下降50%，每百万token输入价格1元，输出价格4元。
千帆平台也是当下价格便宜、工具齐全的主流平台粤友钱，不但囊括了国内外100+主流模型，在千帆上调用DS的价格也更能“打”，例如近期接入的DeepSeek的R1和V3模型，推理价格最低至DeepSeek官方定价的30%。季度内，千帆还全面升级了工具链，进一步降低企业、开发者训练、精调模型的成本。
百度智能云拥有的AI四层架构技术栈，能实现端到端的优化。2025年4月，百度在create大会上宣布点亮了国内首个全自研三万卡集群，可同时承载多个千亿参数大模型训练，并支持1000个客户进行百亿参数模型精调。这一集群以高性能网络和创新散热方案，保障了训练任务的稳定性与能效。
“模型+平台+端到端优化能力”三张王牌，同步增强了百度智能云对客户和开发者的吸引力，更为重要的是，百度还在持续进行云+AI的投资，对新技术的投入持续加码，长期来看，将促进云业务持续高速增长，稳定拥有长期收益。
无人驾驶出海领跑，形成估值新支点
得益于生成式AI取得的进展，自动驾驶被行业认可正在回归舞台中央，各入局玩家开启新一轮的“跑马圈地”，全球扩张加速。
特斯拉在2024年10月发布无人驾驶Cybercab，并在近日通过社交媒体暗示，其无人驾驶出租车服务或将于今年6月1日在美国得克萨斯州奥斯汀上线。
Waymo也动作频频，近期与丰田达成合作，将在东京开启无人驾驶汽车测试，还计划到2026年，在全球范围内增加2000辆Robotaxi。
据中商产业研究院发布的数据，2023年全球无人驾驶市场规模约为1583亿美元，同比增长29.97%。2025年全球无人驾驶市场规模将增长至2738亿美元。
在这一片新蓝海的商业世界中，目前的头号玩家除了海外的Waymo和特斯拉，中国的代表企业则是百度。
正如今年初“木头姐”发布年度科技趋势与投资展望报告《Big Ideas 2025》中强调得那样，中美正在引领无人驾驶出租车的发展潮流，随后，“木头姐”在相关节目中表示，10年前预期能够实现自动驾驶的公司，目前只有三家成功落地运营，分别是美国的Waymo、特斯拉和中国百度。
今年以来，萝卜快跑全球化持续加速。公开数据显示，目前萝卜快跑在香港的测试范围进一步扩大；并已在迪拜市区开展无人驾驶规模化测试和服务。双方计划，将在迪拜部署超过1000台全无人驾驶汽车；据三方消息百度还计划将该业务扩展至瑞士与土耳其，未来数月内，百度计划在瑞士设立实体公司。
此外，Apollo与神州租车达成战略合作，双方将共同打造全球首个自动驾驶汽车租赁服务。
百度无人驾驶凑齐多个地区拼图的背后，是扎实的技术和安全底线的保障。
无人驾驶是视觉大模型的典型应用，百度在这个赛道上深耕多年。如萝卜快跑第六代无人车，就全面应用了“Apollo ADFM大模型+硬件产品+安全架构”的方案，通过10重安全冗余方案、6重MRC安全策略，确保车辆的可靠性。数据表明，萝卜快跑出险率仅相当于人类司机的十四分之一，无人驾驶比人开车安全10倍。
百度还致力于构建更具性价比的无人车，从成本的角度来看，百度萝卜快跑第六代车的单车成本仅为20.46万，比特斯拉低30%，是Waymo运营成本的1/7，这都让百度的无人驾驶在全球市场的基本盘扎得更深，在竞争中领先身位。
投行增持，认可双引擎概念
2024年以来，投资圈已经刮起了增持百度的风潮。
桥水基金于2025年一季度10倍增持百度股票，从2024年底持仓20万股增持至近210万股；富达投资于2025年Q1增持百度股票，从2024年底的33.5万股涨至3月31日的257万股；5?12日，“木头姐”Cathie Wood旗下基金再次加仓百度。
为什么投资圈如此看好百度？
首先，来自于对AI技术发展的看好，以及对百度多年间压强式投入的认可，在CAPEX持续增长的情况下，百度一直坚实地巩固自身AI优势，让业界对于下半年即将发布的新模型更怀揣着期待。
正如百度创始人李彦宏所言，当技术发展如此之快，你必须持续投入，以确保处于技术创新的最前沿。我们仍需对芯片、数据中心和云基础设施进行持续投入，来训练更好、更智能的下一代模型。
此外，从第一季度的各项数据分析，百度的云和无人驾驶业务经过多年的运营，已经走入深水区和收获期，未来将成为支撑百度AI应用战略的增长双引擎。
最后，百度的AI战略，最终指向多元的应用形态，不是纸上谈兵。电商、网盘、代码等多个赛道中，杀手级应用如雨后春笋般冒头。
在电商环节，数字人直播正成为新趋势，据悉，过去一年，慧播星数字人主播已累计超过10万，覆盖电商、教育、医生、法律等数十个行业，数字人直播转化率提升31%、降低80%开播成本，给商家带来显著收益。不但声形超拟真、内容更专业、互动更灵活、体验超越真人，更可以帮助商家出口转内销。
百度文库和百度网盘作为百度旗下传统APP的代表，在AI技术的改造下焕发新的生命力，百度文库AI月活用户达9700万，拥有超14亿专业内容资源，以及数百项AI能力；百度网盘AI月活用户超8000万，日均存储文件超10亿。
此外，心响、秒哒等APP的占位，更印证百度在AI时代的全面性，不但在各个赛道都有布局，多元的应用形态更让百度具有诸多想象空间，未来既有可能跑出更多Super APP，还有望丰富百度搜索的内容生态。
综合来说，全面渗透进组织架构的AI，已经为百度带来长期发展的可能性。正如《时代》周刊所言，百度是全球少有的、在AI上实现全栈布局的公司。
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